微信关注
智能客服 服务热线
公司新闻
公司新闻
航信动态
通知公告
首页 > 新闻中心 > 公司新闻
金禄电子承受长信基金等组织调研 致力于成为轿车电路板专业出产商Q3 估计营收 4

  金禄电子公司董事会秘书陈龙、董事会办公室黄芬于 9 月 7 日 15:00-17:20 承受了兴业证券601377) 姚康、王恬恬;长信基金 孙玥;国金证券600109) 邓小路;东方证券600958) 曹伏飙;国联证券 熊军;华创证券 姚德昌;上海彤源出资 陆凤鸣的调研。

  公司专业从事印制电路板(PCB)的研制、出产与出售。PCB 被称为 电子产品之母 ,下流运用范畴广泛。公司要点挑选了轿车电子这一赛道进行产品布局和商场拓宽,并于 2016 年进入新动力轿车电路板范畴,从电池办理体系(BMS)这一运用终端发力,产品逐步掩盖到电机操控器、DC-DC 转换器、车载充电机、充电桩、ADAS、智能座舱、T-BOX 等智能电动轿车的核心部件及配套设备,积累了包含整车企业、Tier1、EMS 工厂在内的新动力轿车产业链中优质及较为广泛的客户资源。

  获益于新动力轿车的迅猛开展,公司近年来运营成绩完成快速添加。2019-2021 年度收入和净利润的年均复合添加率别离到达 48% 和 43%。在本年上半年受疫情影响的状况下,公司运营收入仍到达 7.46 亿元,同比添加 29.49%;净利润则到达 0.59 亿元,同比添加 26.71%。依据公司招股阐明书发表的数据,2022 年 1-9 月,公司估计完成运营收入 11.5-12 亿元,估计完成净利润 0.87-0.92 亿元,仍将坚持较快的添加态势。

  答:从产品层数来看,公司多层板收入占比由 2021 年度的 63.69% 提高至 2022 年上半年的 65.82%;从运用范畴来看,公司轿车电子 PCB 收入占主营收入的比重由 2021 年度的 46.11% 提高至 2022 年上半年的 50% 以上。从产品层数及运用范畴来看,公司产品结构都得到进一步的优化。

  答:公司致力于开展成为轿车电路板专业出产商,将经过丰厚产品矩阵及扩大客户集体两头发力进一步提高轿车板收入占比,希望到 2025 年时轿车板收入占比能够提高至 60% 以上。

  答:公司产品在通讯电子、工业操控及消费电子等范畴也有较为广泛的运用,2021 年度上述运用范畴的出售收入占主营收入的比重别离为 25.83%、12.51% 及 10.24%。2022 年上半年,鉴于轿车板收入占比的提高,通讯电子及工业操控两大运用范畴的收入占比均有必定程度的下降,消费电子运用范畴的收入占比相对安稳。

  答:公司运用在新动力轿车 三电体系 及充电桩等范畴的 PCB 产品收入占轿车板收入的比重约为 4-5 成,跟着新动力轿车商场浸透率的不断提高以及公司现有客户订单浸透、新客户开发的有用推动,公司新动力轿车板收入占比有望得到进一步提高。

  答:在传统轿车零部件范畴,公司首要经过 Fineline、DVS、HY GLOBAL 等 PCB 贸易商拓宽欧洲及韩国的轿车零部件企业客户;在新动力轿车范畴, 三电体系 中电池对 PCB 的需求量最大,因而公司的事务拓宽首要环绕电池进行,直接或经过 EMS 工厂向宁德年代300750) 、国轩高科002074) 、孚能科技、蜂巢动力、深澜动力等动力电池企业供货,一起直接或经过 EMS 工厂向吉祥、奇瑞、中车电动、五菱、威马、合众等整车企业供给 BMS 用 PCB。而在电机和电控范畴,公司首要客户是本乡 Tier1英搏尔300681) ,向其供给电机操控器、DC-DC 转换器、车载充电机等部件运用的 PCB。

  答:依据咱们了解到的有关数据,新动力轿车 三电体系 PCB 单车价值约为 600-800 元,其间首要来源于电池,电机及电控的 PCB 用量相对较少。其间柔性板和刚性板的用量适当,刚性板首要用于操控主板,柔性板首要用于线、公司与特斯拉协作状况及向特斯拉供给 三电体系 PCB 是否存在技能妨碍?

  答:公司经过立讯精细002475) 向特斯拉供给无线充电模块运用的 PCB,暂未向其供给 三电体系 运用的 PCB。公司在 三电体系 范畴已具有老练的技能储备和较为广泛的终端运用根底,向特斯拉供给 三电体系 运用的 PCB 不存在技能上的妨碍。

  答:全球轿车 PCB 的头部企业包含日本的 CMK、旗胜、名幸电子,我国台湾的敬鹏、欣兴、健鼎、定颖,美国的 TTM,泰国的 KCE,我国香港的建滔等。国内轿车 PCB 头部企业包含景旺电子603228) 、沪电股份002463) 、世运电路603920) 、依顿电子603328) 等。其间,世运电路在新动力轿车 PCB 范畴的竞赛力较强,是公司十分敬重的首要竞赛对手之一。

  答:公司在新动力轿车范畴的竞赛优势能够归纳为四个方面:(1)公司在国内新动力轿车起步阶段就进入该范畴,协作产业界龙头企业的需求进行技能研制、质量管控,技能和质量沉积位居职业前列;(2)公司的产品运用范畴掩盖 BMS、电机操控器、DC-DC 转换器、车载充电机、充电桩等新动力轿车的核心部件和配套设备,形成了较为全面的新动力轿车 PCB 产品矩阵;(3)公司杰出的产品功能和质量体现获得了客户的高度认同,部分整车企业替换或新增 BMS 供给商时,依旧挑选选用公司 PCB 产品;(4)国内商场干流的新动力轿车大多运用了公司的 PCB,包含特斯拉、蔚来、小鹏、吉祥、问界、威马、长城、合众、零跑、奇瑞、上汽、北汽、春风、长安、江淮、宇通等,形成了较为广泛的终端品牌运用。

  答:公司募投项目规划了刚性板年产 60 万平米、HDI 板年产 48 万平米、刚挠结合板年产 12 万平米,合计年产能 120 万平米。其间,年产 60 万平米刚性板部分已于本年 3 月份投产。依据招股阐明书发表信息,公司募投项目初始建造期为 18 个月,出产相关设备将分期进行订购、装置调试及投入运用。公司将依据商场需求及产能使用实际状况加速推动募投项目建造,争夺剩下的年产 60 万平米 HDI 板和刚挠结合板部分尽早建成并投产。

  答:公司清远工厂现在具有 60 亩土地运用权,湖北工厂具有 391 亩土地运用权,现在对应的 PCB 全体产能规划是 520 万平米 / 年。除募投项目外,公司将依据商场需求及产能使用实际状况有序推动规划产能的建造。公司看好 PCB 职业未来的开展,如依据开展战略及运营方案获取了新的土地运用权,到时将调整公司全体产能规划。

  答:公司 2021 年度的产能使用率为 97.5%。本年 3 月份投产的年产 60 万平米刚性板产线尚处于产值爬坡阶段,除此之外,公司原有出产线的产能使用率全体维持在较高水平。

  答:公司前三季度的成绩猜测已在招股阐明书中进行了发表,第四季度的成绩取决于订单状况。公司募投项目中年产 60 万平米刚性板产线 月份投产,使得本年四季度同比添加 15 万平米的产能,产能增幅约为 27%。四季度是新动力轿车及消费类电子产品的出售旺季,相应对 PCB 的需求量也会添加。如公司事务拓宽顺畅订单较为足够,四季度将连续前期较快的添加势头。

  答:公司 2019-2021 年度除掉运费影响后的毛利率别离为 25.58%、25.27% 和 20.53%,2020 年度和 2019 年度挨近,2021 年度受原材料价格上涨影响,毛利率有所下降。但本年尤其是二季度以来,首要原材料覆铜板价格呈现较大起伏回落,铜价也有必定程度回调,公司毛利率开端趋稳上升,本年上半年毛利率环比上一年下半年已提高 1.42 个百分点,估计下半年有望进一步上升。

  答:公司前十大客户全体相对安稳,部分新拓宽的客户因订单放量添加进入了前十大客户,致使部分原前十大客户被挤出前十位,但依旧是公司首要客户。

  答:在通讯电子范畴,公司直接或终端客户包含华为、中兴、烽烟、亿联网络300628) 、中怡数宽、腾达、新华三、星网锐捷002396) 等;在工业操控范畴,公司直接或终端客户包含 Honeywell、ABB、Siemens、诺瓦星云、鼎信通讯603421) 、精测电子300567) 等;在消费电子范畴,公司直接或终端客户包含 Jabil、光宝科技、TTI、Robertshaw 等。鉴于公司具有较为优质的客户资源以及杰出的协作根底,现有客户订单浸透的空间较大,一起相关范畴的新客户也在不断的拓宽,公司有决心在通讯电子、工业操控及消费电子等范畴的产品收入坚持添加态势。

  答:公司选用本钱加成的定价战略,不同运用范畴产品的毛利率全体来看不存在较大差异,但运用在轿车电子及工业操控范畴的产品毛利率全体上会高于运用在通讯电子及消费电子范畴的产品毛利率。

  答:依据公司招股阐明书发表的信息,公司出产性募投项目建造完成后,依照 10 年营运期测算,可完成年平均运营收入 11.34 亿元,年平均净利润 1.02 亿元。上述测算系建立在订单足够及其他许多假定的根底上,存在较大的不确定性。

上一篇:电子职业榜首名:安信证券赵晓光 下一篇:纳芯微:为实践国际和数字国际的衔